（原標(biāo)題： 正穗資深會(huì)計(jì)師教你如何讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表）

正穗資深會(huì)計(jì)師教你如何讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表！更好的做賬報(bào)稅。

　隨著年報(bào)季報(bào)的披露，大量的隱藏信息藏身于上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中，筆者有位私募好友，對(duì)財(cái)務(wù)研究很有一套，本期就將他的財(cái)務(wù)精華整理成文，讓我們看看私募是怎么樣用指標(biāo)來(lái)看年報(bào)的。

　　廣州做賬報(bào)稅小編了解到，財(cái)務(wù)分析應(yīng)該先從三張表入手，即利潤(rùn)表、現(xiàn)金流表和資產(chǎn)負(fù)債表。無(wú)論是大券商的頂級(jí)研究員還是草根研究員，都必須看這三大表。但對(duì)于普通中小散戶(hù)來(lái)說(shuō)，一大堆的報(bào)表數(shù)據(jù)不是能夠讀懂的，就算專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)人員也要花大量的時(shí)間來(lái)研究，本次揭幕者就揭露私募看財(cái)務(wù)報(bào)表的幾大指標(biāo)，只要掌握好這幾大指標(biāo)，相信你也會(huì)成為財(cái)務(wù)高手。

　　廣州做賬報(bào)稅利潤(rùn)表秘籍

　　1、市銷(xiāo)率：相對(duì)于市盈率來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)是上市公司股票市值跟該公司銷(xiāo)售收入的比率。有私募做過(guò)一個(gè)跟蹤模型，研究了上市公司市盈率和市銷(xiāo)率對(duì)股價(jià)波動(dòng)的關(guān)系影響，而市銷(xiāo)率比市盈率還可靠。根據(jù)國(guó)外統(tǒng)計(jì)，通常情況下市銷(xiāo)率等于1是最合適的。而在這個(gè)指標(biāo)里，銷(xiāo)售收入是最重要的，如果一個(gè)企業(yè)銷(xiāo)售收入不斷增長(zhǎng)而利潤(rùn)沒(méi)有增長(zhǎng)，這個(gè)企業(yè)的價(jià)值就要重估了。一般情況下，企業(yè)都是先出現(xiàn)收入的改進(jìn)，后出現(xiàn)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，所以收入比利潤(rùn)更真實(shí)、市銷(xiāo)率比市盈率更有效、收入比利潤(rùn)更快反映企業(yè)狀況。(這個(gè)觀點(diǎn)我有不同意見(jiàn)，因?yàn)閷?duì)企業(yè)和審計(jì)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，幫助企業(yè)提前確認(rèn)銷(xiāo)售收入甚至虛構(gòu)銷(xiāo)售收入并不是很難的事情;如果能排除公司作假行為，其模型結(jié)論可能可以成立) 。

　　2、毛利率:就是銷(xiāo)售毛利潤(rùn)除銷(xiāo)售收入。要跟蹤毛利率的變化，要看歷史上的情況，毛利率過(guò)高的現(xiàn)象不會(huì)持續(xù)(壟斷行業(yè)例外 )，過(guò)低的現(xiàn)象也不會(huì)持續(xù)。所以，如果一個(gè)企業(yè)在毛利率很低的情況下有穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，一旦價(jià)格上漲，利潤(rùn)的增加會(huì)非常明顯。反過(guò)來(lái)，如果毛利率過(guò)高，企業(yè)業(yè)績(jī)已經(jīng)穩(wěn)定，毛利率平穩(wěn)的行業(yè)將受到投資者的追捧。

　　3、三費(fèi)操縱：所謂三費(fèi)，即銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用( 三費(fèi)也可稱(chēng)為期間費(fèi)用 )，從理論上來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售費(fèi)用很難操縱，而管理費(fèi)用可操縱的貓膩?zhàn)疃啵芾碣M(fèi)用中最可以操縱的就是“計(jì)提”。譬如有的公司計(jì)提綠化費(fèi)、福利費(fèi)，有的公司計(jì)提壞賬損失，有的公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，這一切，都會(huì)列入管理費(fèi)用。所以，其中貓膩很多。而這些計(jì)提，多數(shù)不影響交稅。這些都是上市公司弄虛作假、隱瞞利潤(rùn)的手段。另外，從已公布年報(bào)的公司來(lái)看，譬如地產(chǎn)公司的計(jì)提，鋼鐵公司的計(jì)提等。當(dāng)然，如果反過(guò)來(lái)，也可以成為故意增加利潤(rùn)的手段。比方說(shuō)，鋼鐵公司的資產(chǎn)減值，計(jì)提壞賬了。但如果某段時(shí)間后這塊資產(chǎn)突然值錢(qián)，公司沖回這筆計(jì)提費(fèi)用，那當(dāng)期利潤(rùn)也會(huì)大幅度增加。另外，折舊也是操縱利潤(rùn)的手法。總之，三項(xiàng)費(fèi)用變化無(wú)窮，一家好企業(yè)，一般會(huì)保持三項(xiàng)費(fèi)用的相對(duì)穩(wěn)定。正常的企業(yè)，三項(xiàng)費(fèi)用與銷(xiāo)售收入成正比而且比例會(huì)低一些(表述不清楚!應(yīng)該是期間費(fèi)用與銷(xiāo)售收入成正比變化并保持合理遞增速度) 。企業(yè)在擴(kuò)張的同時(shí)，三項(xiàng)費(fèi)用沒(méi)有同步增加，就是企業(yè)挖潛的結(jié)果，這樣的企業(yè)才有價(jià)值。

　　4、終級(jí)凈利潤(rùn) (這是作者杜撰的詞，會(huì)計(jì)學(xué)里面沒(méi)有的) ：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減去主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，得出主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)減去三費(fèi)，得出營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加減其他收入再加減投資收益，得出稅前利潤(rùn)。稅前利潤(rùn)再減去所得稅，得出凈利潤(rùn)。凈利潤(rùn)減去少數(shù)股東權(quán)益就是歸屬于母公司的終極凈利潤(rùn)(這個(gè)指標(biāo)再加上期初可分配利潤(rùn)余額后，才是終極滴～～～期末公司可分配利潤(rùn)余額) 。

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